सिप्ला के अफ्रीकी, इमर्जिंग मार्केट्स और यूरोपीय बिजने का प्रदर्शन चौथी तिमाही में अच्छा रहा है। कोर मार्केट में घरेलू बाजार में बिजनेस साल दर साल आधार पर 8 फीसदी बढ़ा है। यूएस बिजनेस में बदलाव नहीं दिखा है। मीडियम टर्म में कंपनी की ग्रोथ नई दवाओं की लॉन्चिंग पर निर्भर करेगी। इनमें सांस की बीमारी की दवा और जीएलपी-1 कैटेगरी की दवाएं शामिल हैं। आगे मार्जिन सामान्य रहने की उम्मीद है।
मैन्युफैक्चरिंग प्लांट से जुड़े रेगुलेटरी मसलों के समाधान और अच्छी बैलेंसशीट कंपनी के लिए पॉजिटिव है। कंपनी के पास 10,000 करोड़ रुपये से ज्यादा कैश रिजर्व है। अगर इस पैसे का सही इस्तेमाल किया जाता है तो इससे ग्रोथ बढ़ाने में मदद मिल सकती है। इसका पॉजिटिव असर कंपनी के शेयरों पर भी पड़ेगा। कंपनी के मैनेजमेंट का फोकस इंडियन एसेट्स पर है। उसके बाद अमेरिकी एसेट्स पर है। यह काफी स्ट्रॉन्ग है और इस पर अमेरिकी सरकार की फार्मा पॉलिसी का असर नहीं पड़ेगा।
अफ्रीकी बिजनेस की ग्रोथ 20 फीसदी तक रही है। इसमें नए लॉन्चेज और ओटीसी पोर्टफोलियो के विस्तार का हाथ है। सेल्स में करीब 13 फीसदी योगदान करने वाले ईएम और यूरोप सेगमेंट की ग्रोथ 21 फीसदी रही। जहां तक इंडियन बिजनेस की बात है तो ब्रांडेड प्रिस्क्रिप्शन बिजनेस की ग्रोथ कुछ खास क्रॉनिक थैरेपी में इंडस्ट्री से ज्यादा रही है। प्रिस्क्रिप्शन बिजनेस में क्रॉनिक थैरेपीज की हिस्सेदारी 61.5 फीसदी हो गई है।
Lanreotide Injection की सप्लाई से जुड़े मसलों और नए लॉन्चेज में देरी का असर अमेरिकी बिजनेस पर पड़ा है। EBITDA मार्जिन 180 बेसिस प्वाइंट्स बढ़ा है। इसमें फेवरेबल ज्योग्राफिक मिक्स और आरएंडी पर कम खर्च का हाथ है। कंपनी को अलग-अलग भौगोलिक क्षेत्रों में अपनी मौजूदगी का लाभ मिला है। ईएम और यूरोपीय बिजनेस का प्रदर्शन अच्छा रहने से अमेरिकी बिजनेस के कमजोर प्रदर्शन का ज्यादा असर नहीं पड़ा है।
सिप्ला का मानना है कि घरेलू फार्मा मार्केट की ग्रोथ सालाना 8-10 फीसदी के बीच रहेगी। कंपनी के ब्रांडेड प्रिस्क्रिप्शन और ट्रेड जेनेरिक्स में बेहतर प्रदर्शन करने की उम्मीद है। अमेरिका में Revlimid के मुनाफे पर असर पड़ सकता है, जिसकी वजह एक्सक्लूसिविटी का खत्म होना होगा। ट्रंप के हालिया एग्जिक्यूटिव ऑर्डर की वजह से अमेरिका में रेगुलेटर से जुड़ी गतिविधियों पर नजर रखनी होगी।
अभी सिप्ला के स्टॉक में FY27 की अनुमानित EV/EBITDA के 14.4 गुना पर ट्रेडिंग हो रही है। यह इसके हिस्टोरिकल एवरेज के करीब है। हमारा मानना है कि हालिया कंसॉलिडेशन, अच्छी कॉम्पलेक्स जेनरिक्स पाइपलाइन और घरेलू बाजार में ज्यादा एक्सपोजर से इस स्टॉक में निवेश किया जा सकता है। सिप्ला के शेयरों में 14 मई को 1.33 फीसदी गिरावट आई। बीते एक साल में इस स्टॉक ने सिर्फ 10 फीसदी रिटर्न दिया है।
